刘晓松「屁股理论」走红创投圈:好老板不拿屁股对着用户和员工 | 投资大咖说

2019-04-09 11:31:34

“创业者第一个毛病就是屁股对着用户,追逐马上赚快钱、马上上市,追逐的这些都是面向结果的。但其实创业者本质上应该先面向用户,用屁股对着用户很可怕的。”——刘晓松

 

在一番风起云涌之后,创投圈掀起了一场大洗牌浪潮。新的一年,面对新形势、新趋势,创投行业将面临哪些挑战?又将缔造怎样的商业传奇?3月1-2日,由清科集团、投资界主办的“2019投资界百人论坛”在三亚举行。

 

青松基金创始合伙人刘晓松、普华资本董事长兼头头是道基金创始人曹国熊、同创伟业管理合伙人丁宝玉、英诺天使基金创始合伙人、中国青年天使会荣誉会长李竹几位投资大佬,围绕《不吐不快:这一年,投资界大瓜了解一下》展开了一场精彩对话,对话由华盖资本创始人、董事长许小林主持。

 

会上,刘晓松提出的「屁股理论」,受到了大家的关注与传播。

 

 

以下为大佬对话实录,略有删减——

 

许小林:我们这是吃瓜环节,要给吃瓜群众爆猛料,那么第一个话题——投资圈过去一年里面发生了什么让你觉得比较震惊的大事件,谈谈对于行业的影响以及对个人的影响?

 

曹国熊:去年实际上是跌宕起伏的一年,很多企业在香港上市,新经济上市创了新高,我们自己投的也有几家上市了,但是不好的消息上市了之后交投非常不活跃,现在直观结论是,真正的科技创新公司还是应该去美国上市,香港整个容量还不够,或者韭菜也不多。我们现在把希望寄托在科创板上面了,可能今年可能会好一些。

 

丁宝玉:去年比较有意思,在大家都比较困惑迷茫的时候,对于美元基金来说是空前绝后的一年。2018年有四个大的公司(腾讯音乐、拼多多、美团、小米)在美国、香港上市,大约五百亿美金的市值,虽然后来跌下来,再加上新加坡创新板一批医药企业上市……可以说是空前绝后了。但这导致大家更加迷茫,本来以为把投资做好只要有专业、勤奋就可以了,突然发现我们现在还要有阅历。

 

李竹:去年印象最深的还是二级市场千股爆仓,这是去年一年影响最大的事情。我自己原来做天使投资,然后持有A股四五家上市公司的股票,但是一直没有动。幸亏去年有美团的IPO可以对冲一下,要不然这个就是很难过了。这提醒我们一个重要的事情,现在做投资,尤其在中国做投资,最大的变量其实还是政策,尤其对于我们投资行业VC/PE的影响非常大。去年很多暴利行业受到政策影响,比如药厂,去年一堆跌停板;其次是棋牌游戏,原来也是暴利,现在跑国外去了;还有影视娱乐圈一查,查了之后去年基本上不干活了,我认识的一些影视圈的人,他们去年基本上一年收入全部用来补税了。所以现在我们看到的整个趋势政策,所有暴利的山头都会被削平,因此投资人也要避免踩到这些雷区里面去。

 

许小林:2018年大家知道中国“消灭”了最多的上市公司老板,股市二级市场基金排名最好的不赚钱,亏损20%的还可以排在前十名,也是比较痛苦的一年。刚才说了政策风险是这个行业最大的风险,还涉及到娱乐行业,刘晓松兄我觉得你可以谈得“娱乐”一点。

 

 

刘晓松:这个题目其实挺难搞成娱乐的,爆仓的这个事编成一百部电影都不少,那么背后的瓜是什么呢?我想本质上面还是企业家的信心问题。    

 

做基金的本质还是企业好才可以,这个地方要就业,就业靠企业,企业靠新兴企业,所以我看现在的这个瓜在这里摆着。

 

首先,拿到第一轮的钱对于企业来说非常重要,要是没有财务回报和各种财务数据就会比较困难。在这种困难的时候,深圳的政策我觉得很厉害,(政府可以把钱交给基金来投企业),政府支持这样融资就方便了。

 

第二,此前的银行资管新规,让银行有些尴尬和被动。它让银行要把钱给实体经济,但新兴实体企业银行投不进去,小的企业又没有资产抵押,银行也给不了,银行就没有办法去投。所以,要求银行把钱给实体经济就是一个空话。

 

许小林:今年年初银行资管新规放松,这是我听到最新的消息。

 

刘晓松:是的。我看财政部、发改委有一批官员非常清晰,他们也觉得,只有把钱给基金才是最好的途径,这样钱才能给到实体经济的手中。因为基金都是用脚投票的,需要脚踏实地去看项目,不仅工作量非常大,而且还有业绩压力,他们基本上是用“无限责任”来干这个事。因此,我觉得政府这个方向很好,可能更加市场化和依赖基金来配置资源。

 

许小林:下一个话题,每天都在跟创业者打交道,我们有没有遇到过很奇葩的创业者?

 

李竹:创业者压力很大的,我们特别理解他,但是也吃过不少亏。我们有一个项目,B轮融资的时候,正好要签字了,这个时候需要夫人签字(现在很多投资人要求实际控制人的夫人也要签字的),结果才知道这两个人闹离婚,后来我就像一个妇联主任一样去找他老婆谈心,好不容易劝两个人别离婚签字,最后还是离婚了。

 

这个事之后,我还是想劝创业者,一旦成家在外面不要乱搞,外面泡妞我们现在不敢投了,风险太大,最后不知道股权是谁的,这个是我们碰到的一个事情。

 

第二,我们碰到一些创业者,他去跟你聊的时候说我这个是最好的,没有人可能超过我了,这种项目我们也投过,然后发现这个项目,其实这个创始人确实很优秀很牛逼,但是最后效果不好。

 

后来我们思考这个问题,我发现一些很优秀的创业者,自认为已经做的很牛逼了,早期阶段有这个想法的创业者真不能投,投资人一定要看创业者对自己的认知情况,这类创业者很可能碰到了一个障碍之后就没有进一步上升的空间了。

 

许小林:曹总我知道你一直推新工匠,新手艺人的创业,对于这一类的创业人,这些手艺人企业如何做大,创业者有什么不好的习惯?

 

曹国熊:还是人的上面分析,跟他从事行业没有什么关系,我总结出来三类创业者,我总结出来三类创业者不能投资,第一,诚信出现问题不行;第二,这个创业的决心没有那么坚定,某种意义上他们是被旁边的人稍微刺激一下才创业的;第三种是总用老经验来解决新问题的创业者,结果总掉大坑里面,最终万劫不复。

 

许小林:诚信坚持确实是很多创业成功的共性。丁总你分享一下?

 

丁宝玉:特别是早期企业,我特别喜欢问创始人一个问题,碰到大事的时候能不能睡着觉,如果经常睡不着觉,如何扛过困难,只有领头人扛住困难才能带领大家乐观的心态把公司做好,就是如何把事放下,作为领军人非常重要的,否则可能只是一个小的企业家,很难做成一个大的事业,当然也不能一概而论。

 

再一个就是执着,执着也是一个创业团队非常关键的地方,不仅要执着还应该有梦想,如果三者具备了,如果这个行业里面有一个长时间的思考跟积累,我相信投资的概率非常大的。

 

许小林:老倪(倪正东)睡着睡不着比较好判断,因为他睡不着的时候会发朋友圈,刘晓松你有什么瓜可以披露一下。

 

刘晓松:创业者第一个毛病就是屁股对着用户,很多创业者一开始就说我有多少资源,我可以跟什么大品牌在一起,追逐马上赚快钱、马上上市,追逐的这些都是面向结果。但其实创业者本质上面应该先面向用户,用屁股对着用户很可怕的。

 

我现在花很多精力跟我们的被投企业做一对一的辅导,或者以小范围的私董会的形式与多家创业公司CEO进行圆桌讨论。我发现,创业者还是会犯很多的常识性错误。

 

我想起像腾讯这样的公司很晚才开始跟政府有关系的,包括现在开始做2B的生意时,才知道要花经历跟政府打交道。所以,其实一直以来像腾讯和阿里这样的企业,都是非常面向用户的,阿里的文化第一条就是用户第一,这个是顶在所有人脑子上面的一个宗旨,所以这一点上创业者如果没有这个概念很麻烦的。

 

第二点就是屁股对着员工,这样做的结果是,可能老板在A轮融资后要开始布局战略了才发现,公司没有骨干。大家都说,要培养一个骨干,或者说公司缺骨干、要培养骨干,其实培养骨干比较容易,难的是发现骨干。

 

怎么样发现骨干?你这个屁股对着员工永远不可能发现骨干。好的创业者或者好的老板,一定是面向用户、面向员工的。

 

许小林:最后一点时间,我们大家聊一聊过往的投资生涯里面,尤其最近这些年,就是哪些事情或者说过去2018哪些事件超出了你的预期或者想象?

 

倪正东讲了去年清科排名,今年是他18年以来觉得最难排名的一次,50名以后不知道怎么样排,很多机构没有募集没有投资没有退出不好排大家先后顺序,这个可能过去这么多年没有发生过的事情,这个过往什么事超出你的预期跟想象。

 

曹国熊:一个方面可能募资遇到困难,另外的一个方面去年很多的投资机构也募到了有史以来最大的基金,比如说美金基金,美金基金里面投中国的比例去年创了一个新高,我还是觉得这几年最大的,原因我认为是一级市场的上下空间变大了,因为大基金存在可以延缓上市。

 

我们也跌了很多我们中国国内的一些市场的坑,比如说新三板的虎头蛇尾。我们对科创板充满信心的,这个毕竟是顶层设计的。

 

丁宝玉:我觉得让我震惊的还是募资,高瓴资本募了106亿美金确实让人感到震惊,震惊的同时整个行业虽然说大家说四难:融资难、投资难、退出难、管理难。实际上这么多的资金砸向市场,砸出一片混乱,混乱带来大家的迷茫,所以我想送给大家两首歌名表达我的心态,第一《你知道我的迷茫》,第二是《我的未来不是梦》。

 

李竹:我觉得现在应该说环境的反弹超出了预期,最近出台了非常多的政策,这个政策远远超出了预期。我们现在还在金融危机当中,你要看看全世界其他国家货币贬值的情况,我是12月份到了美国去呆了一个多月,美国给的政策很好,它原来国外公司赚钱往回回收30%,后来川普一个政策去年回来15%,今年钱回来税率是零,其实全世界已经被美国在割韭菜了。我一直觉得全球性的金融危机还没有到来,最坏的时候还没有来,可能五年之内大家还是要有一个警惕,中国自己中国能不能做好自己改革开放,只要这个政策对路我觉得大家都有饭吃。

 

去年大家感到缺钱,其实只是大家谨慎不敢出手而已。其实,去年一级市场新增资金至少一万亿,二级市场新募集的资金一千亿,所以现在一级市场比二级市场钱多。大家不要指望二级市场套现,现在一级市场可以套现,我们面临形势还是非常严峻的。

 

有两个事在座各位肯定关注到的,第一个就是现在我们的所有这些在市场上投资的钱,一大半都是国有,我感觉60%跟国有有关系。第二,战略者占的比例越来越高,所以管理VC的,我们的玩家口袋里面筹码够不够,技巧怎么样了,这个对于我们影响非常大的,我是觉得要有敬畏之心,我们还是做早期不管谁来我们可以卖。

 

许小林:刘晓松最后总结一下过去一年超出预判的事件。

 

刘晓松:第一,虽然很难预判但是还得预判,每家公司都得有一个预算。第二,做好基本功,然后坚持自己的原则,我们的投资原则是“坚信价值投资,注重万小时行研”,不懂的我们坚决不投,这个是对自己的约束。

 

投的项目哪些起来不知道,但是这些项目加一起几个可以起来这个需要相当大的确定性,这是我们给自己的要求。另外,要花更多的时候辅导被投企业,让被投企业发展好,这个是我们的硬道理。

 

许小林:感谢各位嘉宾的精彩分享,谢谢大家!