佛系天使董占斌,寒冬陪跑创业者

2019-12-13 17:33:10

|| 本文转载自人民网、沪小媒,青松基金略有修改

 

 

市场寒冬、行业洗牌带来的紧张情绪一直在蔓延,早期机构更是绝大多数都面临关掉的可能。但是小部分人却抓住了机会,有的以更低的价格拿下了更好的项目,有的则弯道超车、收割市场。

 

青松基金创始合伙人董占斌是业内公认的一位非常“佛系”的天使及早期投资人,他总是不紧不慢地说话,不慌不忙地做投资。

 

面对寒冬,他所带领的青松投资团队也保持着一贯的投资节奏——万小时做行研,稳准狠做投资。对于退出,他也并不着急,“优秀的创业项目,值得我们等一等,陪它跑一跑。

 

近日,董占斌接受了人民网上海双创360联盟专访,分享了自己对于创投行业的趋势判断,并支招创业者如何在寒冬中逆势扩张、弯道超车。

 

 

谈趋势:今年90%早期机构或关掉

 

问:都说今年是寒冬,青松基金今年投资项目的数量和金额较往年有没有下降?创办至今,您眼中天使投资行业有哪些变化?

 

董占斌:青松每年投20个左右的项目,今年比去年投资数量和金额都有上升。今年比去年市场更惨淡,但是好的项目估值下降了,性价比更高了。原来我们比较多投天使轮、A轮,现在B轮也投。两个方向,天使阶段的,单笔几百万的,这个会比之前少了;A轮到B轮之间、偏中后的项目多了,手里还有钱就投性价比更高的项目,这个应该说是今年青松的投资趋势。

 

天使投资行业大方向在调整期。2012年开始有机构化的天使,2015年达到高峰、过热,今年加速洗牌,早期机构中近90%都有可能关掉。

 

前几天看到一个“天使投资人30强”的榜单,那个榜单上的机构其实已经开始变化了,有些之前比较活跃的机构现在已经处于不能存续的状态了,有的机构在收缩,只留几个投资人员,有的机构把自己的投资人员都派到投资的企业里去了,这个也不在少数。个人投资的,受到的打击也很大,原来手里有些钱的,经历了这波行情,觉得投资没那么容易,大家开始变得非常慎重。整个行业的数量、热度下降得非常多,这波洗牌非常严重。

 

从方向来看,移动互联网已经到后期了,移动用户基本饱和了,新增用户已经不是那么容易了。今年,toB的、企业服务的,看这个方向很多。同时,在国家支持下科创、人工智能、大数据这些会很热。

 

问:今年创投的现状是,很多机构募不到资,更多项目拿不到钱,大家都想问一句,明年的行情会如何?

 

董占斌:今年情况比较惨,有触底的感觉了。明年从政策来看会好一些,二级市场也会有好转。很多机构的出资人都是上市公司,市场点位上去了,也能提升上市公司的积极性(机构会更好募到资),现在有一些嗅觉好的,已经开始在加仓投二级市场了。

 

问:从几年前的互联网泡沫到如今的寒冬,从风口上的猪到王思聪老罗纷纷倒下,您觉得对于个人来说,创业越来越难,还是越来越容易了?

 

董占斌:今年,资金面已经体现前所未有的紧张,机会面也是,几个大的风口已经过去。所以现在创业对人的要求较以前会大幅度提高,既要有模式创新又要有技术壁垒,所以创业确实挺难的有些企业倒下,就是明显没有踩准节奏,要么(行业)进去晚了,要么不够专业。

 

所以每个产业、细分行业的启动都是有顺序、有节奏的互联网起来,先是手游火了,而不会是互联网起来,先做O2O,行业都是有规律可循的。

 

王思聪明显是玩票,还有很多(娱乐圈)明星做投资人的,现在也不怎么样了,募资也很困难,说明投资这个事还是比较专业的,并不是大家看到的有点钱就可以去玩一玩,整个行业分工会越来越明晰。

 

 

谈赛道:技术创新带来行业变革

 

问:青松投资的很多项目都是很新的模式,可见青松骨子里“创新”基因是很强的,公司评判创新赛道、创新项目的决策依据是什么?

 

董占斌:对早期基金来说,就喜欢创新的东西,而且一定要有创新的东西。很多时候创业者的问题就是不够创新,如果只是有一些轻微的改进,和以前差别不够大,这类我们是不会投的。

 

投资参考最基本的几个因素——

 

第一、看市场够不够大。

第二、看解决的问题是不是刚需。

第三,注重持续性,用户在产品里能够复购、持续消费。我们不大看一次性消费,比如教育赛道里,考研、出国这种就不看了。

第四,创新必不可少,这需要对现状足够熟悉才知道是不是重大创新。

 

问:您最看好的三个赛道是什么?

 

董占斌:当下最看好的当然是我们青松正在聚焦的三个大赛道,一是文化教育、二是大消费、三是AI及其应用。

 

在线教育现在要关注细分领域,职业教育、素质教育都算是。

 

消费领域,用现在的话讲叫消费分级。比如一个人收入再高,他对于一些日用品也会追求性价比,拼多多可能也适用。另外,奢侈品这类也是中产阶级的刚需。

 

AI应用的话,方向会很多,AI可以和工业结合,用来帮助企业降低成本、减少事故、提高效率。也可以是AI和大众消费结合,这类最好,有很多领域都能结合到,像我们之前投的AI量体服装定制公司MatchU码尚,就是利用人体数据和算法,让你在线就能预定好一件衬衫。AI和消费结合在一起,市场空间会更大。AI和教育结合,商业模式一下会变得非常清晰。对各行各业来说,AI都是很好的工具。

 

问:青松从2014年开始布局在线教育,非常早,也非常成功。为什么持续在这个赛道投资?

 

董占斌:我们从2012年开始研究、2014年出手投教育。教育是个非常好的赛道,第一、持续性非常好,手游的用户生命周期可能半年到一年,教育不一样,像K12,用户会成长会持续用你的产品;第二、发展空间会更大,成功的游戏可能收入是10亿级别,但成功的教育企业,级别可能会是上百亿、上千亿这样的体量,天花板比较高;第三、容易规模化,线上优于线下,因为一个基金的存续期这么短,投线下的很难成长到一定高度;第四、持续性,这是我们特别强调的东西,不能投那些一次性的(教育)。

 

总体来说,教育是刚需、相对高频,且集中化程度低,头部机构加起来的市场份额可能不到1%,最终要靠服务来打动用户,所以很难有BAT这样的公司会垄断,初创企业生存空间会多一些,所以会有比较多的机会。

 

问:您觉得接下来改变行业现状的变革力量会是什么?会带来什么新变化?要多久?

 

董占斌:教育行业比较大的机会是技术和渠道上的创新:像掌门1对1(就是基于直播技术创新的项目),如今直播、AR都到下沉城市了,但如果是线下就很难快速覆盖;渠道创新,你看创业形式,有社群,大V、微商,分销,各种形式、各种渠道都可以卖教育产品。特别大的机会,可能还要等个两三年才会出现。

 

接下来5G+AI+AR的结合,是比较大的革命。从教的层面看,AI可以取代真人老师,一定是逐步发展的过程,学的一端,会变成自适应,会根据学生知识点的掌握情况推送不同的内容,提高学习效率。

 

时间点来看,还要几年以后,至少5G广泛应用了。AI现在的应用还比较初级,比如说找到一个代替真人老师的虚拟老师,这个距离还很远,因为AI对语义的理解还没应用到教育领域来,和真人对话还会出现问题。AI会不会抢了老师的饭碗?这个短期内应该不会,AI应该会是老师更好的一个工具。

 

 

谈创业:长期陪跑,略微帮忙

 

问:有些机构投了某个项目,就会派副总或者财务总监进到项目里。您觉得投资人在项目中应该扮演一个怎样的角色会最有利于项目发展?

 

董占斌:略微帮忙,就最好了。早期投资投的项目数量多,所以没法每个项目都花很多精力。对于所投项目、产品能帮着提提意见,战略上能做些指导,相关的资源能做些对接,就可以了。我们不会跳入到企业当中,甚至接替他们,这个我们没有干过。

 

问:很多天使投资机构都是“快进快出”,一路陪跑的并不多,青松更倾向于哪种?您觉得应该如何平衡短期利益和长期回报?

 

董占斌:更倾向于陪跑。一般会把项目分成几种类型,特别优秀的,会愿意等到IPO,相对一般的,后续融资的时候退出部分,一般不会隔轮退,还是会要相对满意的回报,希望有个20倍以上的回报。LP多了,更需要平衡短期利益和长期回报,逐渐、稍微退一些。

 

问:在您眼中,合格的创始人应该具备哪些素质?会不会更倾向于有创业失败经验的创业者?

 

董占斌:创始人在不同阶段需要不同的能力。

 

从0到1阶段,是寻找商业模式的阶段,这时候最看重他的能力和内心。能力指三方面的能力——执行能力、学习能力和沟通能力;内心指创业的初心、用心、野心。有时候能力也是由内心来决定的,内心不坚定会直接影响能力。能力听上去会比较简单,但实际考察会比较难。

 

 

从1到100,是复制规模化阶段,创始人的品行格局更重要。

 

再上一个台阶,从100到1000甚至更高,创新就非常重要。要想成为像阿里、亚马逊这样的企业,能够屹立数十年不倒,模式都是不断创新变化的。

 

对于新人,我们很难在0到1看到他以后的表现,我们就不强求他的管理能力,因为他肯定没管过上百人的团队,所以创始人的成长性特别重要。

 

一句话总结,看好特别有思想的创业者。创业是个反向过来的过程,成功了才知道需要什么东西,所以只有特别有思想的创始人,才会在创业过程中就找到需要的人或者因素。

 

有点怕连续失败的创业者。相对于连续创业者,更喜欢从来没创过业的,胆子会比较大,创新能力会比较强,没有经验可约束,这种类型适合初创或者模式创新。另外一种,喜欢有行业经验或者行业资源的创始人,在传统企业待过,也有互联网思维,想做一些事情,会更容易成功。

 

问:最想跟创业者分享的是什么?或者说有没有什么经验或者忠告?

 

董占斌:创业者要想尽一切办法保持扩张的节奏,尤其是融资一块。有些企业觉得估值不高,又难融,就放弃了,其实这样的环境更利于发展,如果创业者想尽一切办法融到资,就有了逆势扩张的机会,就有了弯道超车的机会,因为平时这种机会不多。

 

现在的创业者也相当用心了,看有些找投资已经找到了沙特、美国家族基金,这是对的,投资人比较多,投资偏好也都不一样,有可能这个时间点就找到融资了,和竞争对手一下就拉开差距了。如果能在寒冬季节在市场上再进行一波投放,整个行业都可以尽快定型,可以收割一波市场。

 

如果无法做到逆势扩张,业务上就做调整商业模式,优化成本,没有收入的就要提早考虑商业化了。万不得已,就要收缩战线,该裁员就要裁员了。