近日，由投资家网、深圳市国际投融资商会主办的“2021中国股权投资年度峰会暨中国风险投资年会”在深圳举行。

峰会以“智者谋远”为主题，深度剖析股权投资全新业态，广邀100+VC/PE、母基金投资大咖、100+政府单位、50+上市公司，500位投资及企业精英齐聚一堂，围绕热点话题进行深度交流与探讨。

青松基金合伙人成妙绮受邀出席，与昆仲资本创始合伙人姚海波、创东方投资管理合伙人金昂生、东方富海合伙人宋萍萍、元禾厚望创始合伙人潘海东、创世伙伴资本合伙人梁宇，围绕《锚定“专精特新”大机遇》议题展开圆桌讨论。

大家下午好！我是青松基金合伙人成妙绮，负责青松基金的高科技专项基金，主要关注人工智能、芯片以及高端制造方向，投资阶段以天使轮—A+轮为主。目前我们投资超过一年的项目里，有90%的项目都拿到超过两轮后续融资。

同时，我们也是一个特别积极进取的基金，说两个数字：

40%——我们已投项目里大概有40%是在项目种子期、团队人数不超过10人的时候投资的。

1-1.5——我们的投资决策过程很快，大部分项目大概在1~1.5个月即可完成内部全流程调查决策。

1、什么是专精特新企业

我觉得专精特新企业必须努力成为某一个细分领域的单项冠军。为什么这么说？专精特新首先要专，专是专注，只有专注才有专业，有专业才能有精细化、特色化以及新颖化。初创企业一开始就必须特别专注在某一个细分方向上，并且在这个细分方向上持续投入，具备技术上的领先性和先进性。

从市场上来看，所有专精特新项目必须争取占据一定的市场份额以及市场影响力，如果做不到，这样的企业很难称为专精特新的项目。

另外我们讲，很多公司都有第一曲线创新和第二曲线创新，一个公司在第一曲线利用专注和压强原则站稳后，就要未雨绸缪寻找下一个创新机会，下一个爆发点。

那么，企业的第二曲线在哪？就我自己来看，对于所有专精特新企业，一开始要专注做精做小，做完后要心怀大海，脚踏实地。

2、早期投资与专精特新

早期投资机构如何判断，初创企业是否具备专精特新潜质？

首先，是筛选行业的过程。

青松基金最大的特色是万小时行研、稳准狠投资，我们看任何赛道都首先要做行业研究。比如现在快到年底，我们在做过去一年的行业总结，为明年整个投资做好规划。这意味着可能我们会定期每年、每半年、每个月相应地针对赛道提前布局规划和复盘。规划好后，就是按图索骥的过程，按照我们选定的大方向，在大方向里寻找最好的机会。

其次，是对企业进行筛选。

早期投资筛选企业，主要是对团队做评价，我们会看几方面：一方面是看CEO这个人本身的综合能力，我们自己有一个比较实用的模型来对CEO做评估，不仅看他当前的能力和个性特征，更看重他未来的潜力和增长速度；另一方面，是看团队其他成员和现有技术、能力等等，是否能支撑这个公司在未来3-5年快速成长和迭代，推出好的产品。

早期投资的竞争蛮激烈的，这是我们一点经验。

3、北交所和专精特新

北交所设立的目的本来是为了支撑专精特新企业，为它们提供更好的资本市场退出和流动性，所以我相信北交所的设立对专精特新企业前期一级市场的融资，以及后期二级市场的退出都是极大的利好。

我们可以参考美国纳斯达克，1975年，纳斯达克统一了上市制度。在那之后，纳斯达克成为硅谷创新原动力之一，源源不断为高科技企业提供二级市场上市退出的渠道，因为有二级市场顺畅的退出，才支撑了美国硅谷的投资繁荣昌盛，形成良性闭环。

北交所的设立很有可能达到同样的效果，这是特别好的一方面。但做投资都要看两面性，所以我们也要看到：北交所和三板总体来说流动性比较弱，这种情况之下，北交所是否足以支撑它原本被赋予的战略期望？是个值得担心的问题。

不管怎样，对投资机构来说，只要有二级市场的退出，对我们来说就是利好。比如我们投资的企业里，目前已经有企业计划在北交所上市，预计明年挂牌，然后转到上交所。我们也是很欢迎北交所的推出，希望能有更多的退出机会。